《表3 长期实际利率对人口结构变化、劳动参与率的回归》

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《人口结构、劳动参与率与长期实际利率演变——基于女性劳动文化视角的研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。括号中数值为按国家聚类的稳健标准误，以下各表同。

表4展示了（7）式的估计结果。第（1）、（2）列展示了将语言性别意识强度作为门限变量的回归结果，第（1）列表明，当一国语言的性别意识强度等于0（1）(gii的第52个百分位数）时，其劳动年龄人口占比变化每增加1个百分点将显著牵引利率上升约3.36个百分点，反之当一国语言的性别意识强度大于0时，人口结构变动对利率的影响则不显著。作为参照，第（3）、（4）列展示了将劳动参与率作为门限变量的相应回归结果，第（3）列表明当劳动参与率高于74.37%(lfpr的第56个百分位数）时，劳动年龄人口占比变化每增加1个百分点将显著牵引利率上升5.03个百分点，反之此效应则不显著。综合各列回归的结果，可以看出劳动年龄人口占比变化对利率的影响确实高度依赖于该国的传统文化，积极的女性劳动文化能够显著地放大人口结构—利率效应，与假说4相符。由于低语言性别意识对应着高劳动参与率，对比第（1）、（2）列和第（3）、（4）列的结果可以看出：语言性别意识和劳动参与率对人口结构—利率效应的调节方向是一致的。概而论之，语言性别意识较弱的国家对女性参与劳动持包容鼓励的态度，与之伴随的是较高的劳动参与率，在这些国家中，新增劳动年龄人口的劳动力转换率较高，人口结构—利率效应高度显著；反之，语言性别意识较强的国家对女性参与劳动比较排斥，与之伴随的则是较低的劳动参与率，在这些国家中，新增劳动年龄人口的劳动力转换率较低，人口结构—利率效应因而不太明显。