《表5 门槛效应回归结果：金融集聚、人力资本结构演进与高技术产业技术进步》

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《金融集聚、人力资本结构演进与高技术产业技术进步》

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从金融集聚门槛估计的结果看，人力资本结构演进对高技术产业技术进步存在着金融集聚的双重门槛效应，两个门槛值分别为0.487和0.571。从整体上看，以金融集聚作为门槛变量，在高中低三个门槛区人力资本结构演进对高技术产业技术进步的促进效应一直存在，但只有金融集聚度处于中门槛区时，人力资本结构演进对高技术产业技术进步的促进效应才最为明显。原因在于：高技术产业发展主要受人员、资本等创新要素投入的驱动，随着金融集聚进程的加快，其所发挥的规模效应和集聚效应使得地区人力资本结构发生演进，增加了高技术企业科研创新人才数量，能够快速形成知识集聚力，从而激励高技术企业提升研发创新水平，促进技术进步，且金融集聚度较低时，人力资本结构演进对高技术产业技术进步的促进效应也偏低，较为符合客观事实。但当金融集聚程度逐渐增加并达到一定程度时，虽然其产生的规模效应和集聚效应仍旧发挥作用，但金融集群内部拥挤和竞争现象也会加剧，这就阻碍了集群内及周边地区企业的成长，造成金融对人力资本投资这类高风险投资活动的推动和保障作用减弱，这也导致了人力资本结构演进速度减慢，对高技术产业技术进步的推动作用也相应减弱。同时，过高的金融集聚度无法将资金顺利转化为促进高技术产业发展的资金，甚至在一定程度上对其产生挤出效应（刘刚等，2018），使高技术企业面临融资困难，使得创新活动无法有序开展，也就显示为地区人力资本结构演进的促进效应并不高。