《表3 H1、H2和H3的回归结果》

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《高管海外经历、风险偏好对企业创新投入的作用路径》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号中为T值，下同。

本文采用多元回归方法作为基准模型并控制年份效应和行业效应。另外，由于企业创新存在一定的滞后性，借鉴虞义华等（2018）的做法将企业创新投入滞后一期处理。回归结果见表3，由模型1可知，高管海外经历（Foreign Back）对企业创新投入（Rd）的回归中，回归系数α1为0.010，在1%水平显著，说明了在其他因素不变的情况下，高管海外经历对企业创新投入有显著的促进作用，H1得到验证。对于控制变量，企业规模和盈利能力的回归系数显著为正，表明企业规模越大、盈利能力越强，其创新投入越大；企业年龄和两职合一系数显著为负，表明成立时间较长、两职合一的企业对创新活动的投入仍然较少。