《表3 H1、H2的回归结果》

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《公司信息披露质量与传闻澄清公告效果》

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注:括号内为t值，经white异方差调整，*为p<0.1，**为p<0.05，***为p<0.01，下表同。

上文运用连续赋值变量检验了不同澄清公告类型下信息披露质量对于澄清公告回复股价作用的影响。为了使结果稳健，本文首先运用虚拟变量“是否高信息披露质量虚拟变量（Rating＿dum）”替代上文中的公司信息披露质量（Rating）重新对模型（1）进行回归。具体地，当上市公司信息披露评级为A或B（“优秀”或“良好”）时，该变量取“1”，否则取“0”。其他变量及变量定义与前文一致。运用虚拟变量（Rating＿dum）作为解释变量对H1、H2、H3的检验结果如表6、表7和表8所示。可见，其结果与前文表3至表5一致，表明结论较为稳健。