《表3 最优滞后阶数检验结果》
在进行格兰杰因果关系检验之前,首先,运用ADF单位根检验方法对16家上市银行股票波动率周数据进行平稳性检验,结果如表2所示。从表2可知,上市银行的股价波动率原数据均在1%的显著性水平下拒绝原假设,表明各大银行股价波动率数据均为平稳时间序列数据。其次,对股价波动率周数据进行时间序列最优滞后阶数检验。检验结果如表3所示。根据AIC、HQ和最大似然估计准则发现,股价波动率最优滞后阶数为1、6、8阶,因此本文分别在滞后1、6和8阶的基础上对我国上市银行股价波动率进行Granger因果关系检验。参照刘华军等的研究[21],如果滞后阶数均通过“不存在Granger因果关系检验”,则认为上市银行间不存在风险溢出效应;如果在滞后阶数下至少一个显著拒绝“不存在Granger因果关系检验”,则无法忽视上市银行间的风险传染,基于这种假设构建的风险传染网络称之为“最大可能性溢出网络”;如果所有滞后阶数均显著的拒绝“不存在Granger因果关系检验”,则认为上市银行之间存在稳健的风险传染网络,将该种风险溢出网络称之为“稳健性溢出网络”。基于上述思考,本文构建了银行间系统性风险网络传染的“最大可能性溢出网络”矩阵和“稳健性溢出网络”矩阵,并基于这两大矩阵,对银行业系统性金融风险网络传染的特征展开分析。
图表编号 | XD00188671800 严禁用于非法目的 |
---|---|
绘制时间 | 2020.12.15 |
作者 | 王艳 |
绘制单位 | 中共聊城市委党校、中国特色社会主义世界影响力研究协同创新中心 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |