《表7 外部环境影响：外汇储备功能动态演变与最优规模》

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《外汇储备功能动态演变与最优规模》

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注:括号中的数值代表统计量t值，***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平．

在样本期间内，由于经历了1998年东南亚金融危机和2008年全球金融危机．金融危机之后各国为了应对国际资本流动带来的冲击而大量累积外汇储备，因此以金融危机为时间节点将样本重新划分为全样本（1994年～2018年）、亚太危机（1998年～2018年）和全球危机（2008年～2018年）三个阶段，并进一步考察金融危机对各个国家外汇储备的影响，在此，可以使用LSDV和FGLS回归方法进行估计，回归结果见表7．其中（1）列～（3）列为混合LSDV回归结果、（4）列～（6）列为FGLS回归结果．回归结果与前文基本保持一致，且两次金融危机对外汇储备都有显著冲击．