《表4 相关系数矩阵表：知识产权保护强度、集群程度与股权选择》

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《知识产权保护强度、集群程度与股权选择》

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*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01，括号内数值表示对应系数的z统计量

为增强结论的稳健性，模型6-9采用是否完全控股这一虚拟变量作为股权选择行为的代理变量并对其采用logit回归模型进行分析。从稳健性检验的结果来看，模型6、7中知识产权保护强度和集群程度的回归系数符号与模型2、3一致，但模型6中知识产权保护强度的显著性略有下降。模型7的结果表明在1%的显著性水平下，集群程度越强，中国企业跨国并购的股权选择比例越大。模型8、9验证了行业相关性对东道国的知识产权保护强度、集群程度与股权选择的影响。在5%的显著性水平下，行业相关性对东道国的知识产权保护强度与股权选择无调节作用，而行业相关性对东道国的集群程度与股权选择起负向调节作用，从而验证了Tobit模型的得到的结果。