《表2主要变量的描述性统计》

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《并购交易特征、公司治理与并购重组问询函严重性》

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表2列示了主要变量的描述性统计结果。其中，问询函字数（Word）的均值为7.783、极差为2.936，问询函页数（Page）的均值为2.545、极差为2.662，问题数量（Question）的均值为1.798、极差为1.674，表明各样本公司收到的并购重组问询函的严重程度存在较大差距。支付方式（Cash）、评估方式（Access）和多元化并购（Div）的均值分别为0.753、0.703和0.223，说明75.3%的样本公司进行并购交易时采用现金支付，70.3%的样本公司采用收益法对并购交易进行评估，22.3%的并购交易为多元化并购。公司治理综合指数（CG）的均值（0.015）大于中位数（-0.120），说明样本整体呈右偏分布，且各样本公司内部治理水平发展不平衡。媒体关注（Media）的均值为2.725、极差为5.861，机构持股比例（Inst）的均值为0.339、极差为0.814，说明总体上媒体和机构投资者对各样本公司的监督力度较弱。并购成功率（Success）的均值为0.710，说明71%的并购交易通过了审核。延期回复次数（Delay）的均值为0.474，极差为1.792，中位数为0.693。回函详细程度（Detail）的均值为14.73、极差为49.87，说明各样本公司回复问询函的详细程度存在较大差异。