《表5 时间间隔的Ols回归分析表》

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《定价偏误、修正成长机会和并购动力》

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注：括号内为t值；*、**、***分别代表10%、5%和1%的显著性水平。

并购动力的第三个维度是时间间隔，是并购公司在进行一组连续并购时两次并购之间的时间间隔。根据国外研究，若并购公司定价偏误越高则进行下一次并购活动时间越短。但根据表5结果所示，中国控制权市场中，两次并购之间的时间间隔不受定价偏误（FSE）与修正成长机会（LRVTB）影响，因为中国控制权市场并购活动并不是由股价高估所驱动，所以不会像国外一样，并购公司为能够充分利用定价偏误会在完成一次并购后加速进行下一次并购活动，但同时也表明当公司定价偏误过低时虽然会促进连续并购的发生，但不影响并购之间的时间间隔，并且成长机会亦不影响时间间隔。由此假设H1.3和假设H2.3未通过检验。