《表3 检验结果:金融危机后(2009～2018年)》

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《双边条约对中国对外直接投资的影响机制研究——基于“一带一路”沿线国家的面板分位数实证分析》

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根据上述分析，受金融危机影响，中国对外直接投资发展在危机前后表现出明显的阶段性特征，那么双边条约对中国OFDI的影响在不同阶段是否有所变化?为此本文按照金融危机前后的两阶段进行检验。表3和表4回归结果显示:金融危机前和金融危机后双边条约的回归系数均通过显著检验，符号为正，系数递减。但危机后PCSE和各分位点的估计系数均大于危机前，说明金融危机后双边条约的影响作用大于金融危机前。可能是因为金融危机前世界经济保持快速增长，各国对外资需求量较大，东道国吸引国际直接投资的政策更加优惠、违约风险较低，中国企业境外投资的信心较强，双边条约促进和保护投资的作用表现较弱；而金融危机后世界经济增长放缓，企业效益下降、抗风险能力降低，全球国际直接投资促进性的政策减少，而限制性和不确定性政策增加，双边条约的作用明显增强。据贸发会议数据显示，与金融危机前（2000～2007年）相比，金融危机后（2009～2016年），全球促进国际直接投资政策每年比危机前减少了31.2项，限制性和不确定性政策每年比金融危机前增加6.4项和5.3项（1）