《表3 模型1至模型3回归分析统计结果》

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《内部控制有效性、企业财务绩效与盈余管理动机》

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*、**、***表示参数在10%、5%、1%的显著性水平上为显著；括号中的标准误为公司层面的聚类稳健标准误。

本文采用的数据类型为面板数据，面板数据的分析方法主要有固定效应、随机效应和混合OLS法。对模型1采用LSDV法分析，拒绝“所有个体虚拟变量的系数都为0”的假设，模型存在个体固定效应，不应使用混合回归；对模型1进行稳健的Hausman检验，Sargan-Hansen统计量为192.083，对应的P值为0.0000，应使用固定效应模型，而非随机效应模型；模型2、模型3为面板二值选择模型，面板二值选择模型在使用固定效应Logit回归分析时，要求同一样本个体的被解释变量（0/1）在样本期间至少有一次变化。模型2、模型3的被解释变量分别有987、367组个体的取值全部为0，或全部为1，没有充分变异性。由此，对模型2、模型3采用面板二值选择模型随机效应回归，LR检验对应的P值（Prob≥chibar2）分别为0.1130和0.4920，支持采用混合Logit回归。模型1至模型3回归系数估计值的统计结果如表3所示。