《表8 资产证券化对银行盈利能力影响的异质性特征：横截面差异》

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《资产证券化与商业银行盈利能力研究》

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本文根据银行规模、是否上市及类型对样本进行划分。首先，根据银行资产规模对数值的中位数高低，将样本划分为大型银行和小型银行，结果见表8第（1）、（2）列，显示dumsec系数均在1%水平下显著为正，但对于规模较小的银行样本，dumsec系数绝对值更高，说明资产证券化的影响效应在规模较小的银行中更强。其次，将样本划分为上市银行与非上市银行进行检验，结果见第（3）、（4）列，可见dumsec系数在非上市银行中显著为正，而在上市银行中并不显著。在按照规模或是否上市银行的分组中，dumsec系数均存在显著的组间差异。最后，将样本划分为全国性银行（包括国有银行和全国性股份制银行）、城商行和农商行进行检验，结果见第（5）～（7）列，可知资产证券化系数仅在城商行组显著为正；为进一步检验组间系数差异，本文将大型银行分为一组，城商行和农商行分为一组进行检验，显示dumsec系数在组间存在显著差异。上述结果反映了一个重要的现实问题：一是大型银行或上市银行应对内外部冲击能力较强，在经济增速下行趋势下，多元化的收入结构能够使其维持必要的盈利能力，因此其并不亟需资产证券化创新拓宽盈利渠道，这就决定了大型银行或上市银行不具有较高的资产证券化发展偏好，资产证券化对这类银行的影响效应也较低；二是对于非上市银行和中小银行而言，由于缺乏必要的资本或流动性补充渠道，业务多元化和金融综合服务能力较差，也不具有充足的风险管理措施，在此背景下，为了维持必要的竞争力和盈利水准，非上市银行和中小银行具有更强的资产证券化发展偏好，以利用资产证券化的功能体系拓展盈利渠道，因而出现了资产证券化对此类银行盈利能力影响更为显著的结果。