《表（2）博杰广告财务指标》

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《对赌协议条款设计与分析——基于蓝色光标并购博杰广告案例》

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数据来源：蓝色光标现金及发行股份购买资产报告书。

鉴于上述分析，蓝色光标将并购后预测博杰广告经营收入会继续增加是合理的，由于蓝色光标现有业务与博杰广告的业务有相似重合之处，因此预期并购博杰广告双方能实现一定程度的协同作用，提升博杰广告的盈利能力。博杰广告2011年净利润15 460.61万元，2012年实现净利润19 363.08万元，净利润增长率达25.24%。但是根据披露的信息，博杰广告2012年较2011年净利润率有所提升的原因之一有博杰广告2012年、2013年1—2月获得西藏财政扶持资金以及博杰广告自2011年年末依据西部大开发政策享受15%优惠所得税率，优惠所得税期限为2011—2020年。经博杰广告主管税务机关证实，博杰广告2011年、2012年所得税费用占利润总额比例为27.5%、13.6%。因此，考虑到潜在的市场竞争力加剧以及博杰广告自2012年全年享受优惠税率使净利润增长率增加的因素，业绩指标不宜设置过高，过低则无法发挥激励效应，企业利益受损，蓝色光标将业绩指标设定为15%的利润增长率是相对合理的。