《表1 2016-2019年A企业财务绩效各指标及Z值计算结果》

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《A企业并购动因及财务绩效分析》

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数据来源：A企业2016-2019年年报

偿债能力分析。据表1所示，自2016年起A企业偿债指标逐年降低，偿债能力不断下降。流动比率从2016年1.5逐年递减；速动比率直接反应企业的现金流是否充足，A企业速动比率从0.58降至0.27，直接下降一半；但总体看来，资产负债率较为稳定，可能是由于企业将流动性资产换为非流动性资产留存企业。一方面企业偿债压力显著加大，另一方面表明企业提升了借款的使用效率。利息保障倍数逐年递增，主要是由于企业息税前利润的不断增长所致，表明企业在经营销售方面实现了持续性提升。然而管理层应当注意提高企业的可使用资金水平，以防面临资不抵债状况。