《表1 Z企业2016-2019年偿债能力指标》

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《基于哈佛分析框架的Z公司财务绩效分析》

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由表1可知，Z公司的资产负债率在2016-2019年间连年增长，且均在60%以上，高于比较合理的50%。这是由于光伏行业是资本密集型行业，电站建设需要大量资本，除了使用股权资金，还需借助贷款，而贷款较多造成资产负债率居高不下。再看流动比率，流动比率应大于2较好。该公司流动比率在2016-2018年是逐渐下降的，到了2019年虽有所回升，但依然处于较低水平。不过就光伏行业来看，它的生产周期偏长，周转偏慢，原材料储备时间也较长，因此流动比率普遍不高。速动比率2016-2019年间基本都保持在1以上，变动趋势与流动比率近似，剔除存货后，可以看出其流动性还不错。结合以上个指标，可以看出，公司的长期偿债能力偏弱，若能处理好存货的问题，短期偿债能力相对较好。