《表2 变量定义及计算：时间偏好与货币需求函数稳定性的结构研究》

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《时间偏好与货币需求函数稳定性的结构研究》

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注：（1）活期储蓄中的个人活期储蓄数据，根据《金融机构信贷收支表》中住户存款的活期存款比例乘以M2中个人存款计算而得；（2）为了避免季节因素对研究结果的影响，采用Census X12季节调整方法对数据进行了季节调整；（3)Price根据月度环比CPI指数（上月=100）计算而得，以20

误差修正模型的估计结果显示，真实货币需求的变化不仅取决于利率和收入因素的影响，还取决于上一期水平对平均水平的偏离，误差修正项显著为负，说明短期内真实货币需求系统存在误差修正机制。真实货币供给系统中，误差修正项并不显著，说明该系统不存在显著的修正机制。这同经济体的实际表现一致，真实货币需求对偏离长期均衡的反应更加敏感，调节力度较大，但是真实货币供给的短期波动偏离长期均衡后，短期内无法通过市场机制进行自发修正，将非均衡状态拉回到均衡状态，这也侧面说明了货币政策调控的重要性，在经济体无法自发修正货币供给时，央行的工具箱将发挥作用。