《表3 绿色责任与企业价值的关系检验结果》

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《“绿色”具有经济价值吗——基于中国上市公司数据的研究》

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注：括号内数值为回归系数的公司聚类稳健标准误；*、**、***分别表示10%、5%和1%下的显著水平。

企业业绩可能受到行业的共同影响，为了消除上述影响，本文采用去除行业均值的ROA作为企业业绩的代理变量，并对上述模型重新进行了检验。采取与上文相同的统计处理方法，得到检验结果如表5所示。在表5的模型2中，绿色责任与企业价值之间的关系显著为正（β=0.0372，p<0.01）；在模型3中，企业所有权性质和绿色责任的交互项系数显著为正（β=0.0189，p<0.05）；在模型4中，媒体曝光度和绿色责任的交互项系数显著为正（β=0.0205，p<0.05）；模型5中，媒体报道、企业产权性质和绿色责任三者之间的交互项系数显著为正（β=0.0172，p<0.1）。综上可知，当消除了行业因素后，本文的研究结论依然具有较强的稳健性。