《表7 调节变量的稳健性检验》

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《创新方式会影响企业投资价值吗——基于冗余资源的调节效应验证》

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其次，针对调节变量的测度方法，本文参考翟淑萍和姜宝强（2017）的研究，用“（年初企业持有的现金+年初的交易性金融资产额+0.7×年初应收账款净额+0.7×年初应收票据净额+0.5×年初存货净额-年初短期借款-一期滞后的政府补贴额）/年初企业的总资产×100%-该指标同年同行业平均值”来衡量企业所持有的财务冗余资源量。借助薛云奎和白云霞（2008）的研究，用正常员工数量与实际员工数量之差计算人力冗余资源。将以上新的财务冗余资源和人力冗余资源进行重新测度得到的数据代入模型中重新进行回归，其结果如表7所示。