《3 青岛啤酒销售收入构成明细表表》

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《商业模式创新、产业升级与财务绩效分析》

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单位：万元

从下页表2可以看出，2016—2019年连续4年间，青岛啤酒的销售净利率和净资产收益率稳定上升，每股收益稳定上升，每股净资产从12.08元/股上升到14.19元/股。在国际和国内啤酒市场饱和、产能过剩的环境下，盈利能力的提高说明青岛啤酒的商业模式创新取得了良好的效果，因为在2016年之前，青岛啤酒的盈利能力已经多年呈下降趋势，一度从2009年的7.2%下降到2015年的5.83%。近几年的奋起直追与青岛啤酒奉行的战略密不可分，说明其产品创新和销售模式创新取得了一定的成绩，产业升级取得了良好的预期效果。青岛啤酒的每股收益、每股净资产、每股现金流、净利润指标与同行业企业相比，盈利能力稳居行业第一，远远高于重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒、兰州黄河等。但是，青岛啤酒的净资产收益率屈居行业第二，要低于重庆啤酒。进一步考察发现，青岛啤酒的销售毛利率低于珠江啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒，位于行业第三。啤酒生产中的包装物成本占比较高，达到49%A，麦芽成本占比14%。玻璃等包装物在2016年开始涨价，而青岛啤酒的利润在2016—2019年稳步上升，说明青岛啤酒的产品创新、产业升级取得了一定的效果。但是青岛啤酒需要进一步加强品牌建设，增加产品附加值，才能在盈利能力方面“更上一层楼”。