《表4 青岛啤酒营运能力分析表》

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《商业模式创新、产业升级与财务绩效分析》

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通过表4可以看出，青岛啤酒2016—2019年的营业周期从55.58天上升到63.15天，营业周期的延长说明公司在生产中占用资金的时间在延长，资金的使用效率在下降，进一步表现为存货周转天数从54.18天上升到61.47天（存货周转天数约为燕京啤酒的一半）。青岛啤酒的应收账款周转天数仅仅不到2天，说明公司收款速度较快，基本上等同于现销，能够最大限度地减少经销商对公司现金流量的占用。进一步分析存货的构成（根据年报披露，包括原材料、包装物、低值易耗品、委托加工物资、在产品和产成品），发现产成品存货占存货总额的34.93%，与同行业企业相比较为合理。但是，公司的流动资产周转天数和总资产周转天数在逐渐增加，资产周转速度变慢，说明公司应加快淘汰落后产能，提高核心资产的利用率，从而提高公司整体的管理效率。