《表3 投资活动与筹资活动现金明细》

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《企业“存贷双高”的成因与财务风险分析——以东旭光电债权违约为例》

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单位：亿元

为满足生产经营或外部扩张的需求，多数企业会通过权益融资或债务融资两种方式获取资金。从下页表3可以看出，东旭光电的主要融资来源是通过向银行或金融机构举债387.62亿元、吸收投资258.29亿元，2014—2019年共筹集资金768.06亿元。通过纵向分析可以看出，这是一个权益与债务融资相互加强的过程，公司先举债、借款，扩大资金来源，再吸收权益性投资、扩充股本，平衡资本结构。然而2017年受到紧缩性货币政策的影响，公司通过权益融资筹得的资金下降到40.89亿元，能够吸引的投资者越来越少。为了维持经营、继续发展，公司只得再次举债，彼时，恰逢偿还前期债务的高峰期：2018年仅还债一项便支出107.91亿元，筹资活动总计“倒贴”39.47亿元；2019年第三季度财务报表披露筹资活动产生的净额仅有1 500万元。