《表3 实际控制人所有权与股价崩盘风险》

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《实际控制人所有权、支持机制与股价崩盘风险》

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注：括号内为P值，*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01，(L）代表滞后一期；回归中的标准误已作稳健性异方差调整

从表3报告的控制其他因素后股价崩盘风险对实际控制人所有权的回归结果来看，实际控制人所有权在1%的水平上显著降低了公司股价崩盘风险，这基本支持了本文的研究假说。以NCSKEW为例，样本中实际控制人所有权（Cash）每增加1个标准差，股价崩盘风险下降2.72%，说明二者的关系不仅具有统计上的显著性，而且具有较明确的经济意义，即实际控制人对公司股价崩盘风险有着重要影响。