《表9 内部控制有效性与企业创新投入：排除内部控制非重大缺陷的影响》

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《内部控制有效性与企业创新投入——来自上市公司内部控制缺陷披露的证据》

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内部控制缺陷按其影响程度可以分为重大缺陷、重要缺陷和一般缺陷三类。那么，前文得出的存在重大缺陷的内部控制不利于企业创新投入的结论是否是由于内部控制中同时存在非重大缺陷所致呢？对此，本文将样本分为存在内部控制重大缺陷的处理组和仅存在内部控制非重大缺陷的对照组，用IfICMW表示分组变量，样本处于处理组赋值为1，处于对照组赋值为0，并结合倾向得分匹配法（PSM）进行检验，具体的检验分为两步。第一步，为确保参与回归的样本除在内部控制缺陷影响程度上存在差异外，其他特征尽可能相似，本文利用倾向得分匹配法（PSM）对上述两组样本按1∶4的比例进行最近邻匹配，协变量为前述Heckman两阶段模型中第一阶段引入的解释变量和模型（1）中的控制变量。匹配前后的平衡检验及核密度图（图3）显示，两组样本具有较好的匹配度。第二步，本文对匹配后的样本进行实证检验，结果如表9所示。IfICMW的回归系数（-0.275）在10%的水平上显著为负，这进一步验证了企业创新投入水平的下降确实是由内部控制中的重大缺陷所引致的主检验结论。