《表9 家庭资产价值与居民消费的作用机制：考虑抵押担保效应》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《家庭资产、财富效应与居民消费升级——来自中国家庭追踪调查的微观证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：同表2

鉴于住房资产是家庭总财富最主要的组成部分，探讨住房资产影响居民消费的作用渠道就成为理解家庭整体资产与居民消费升级关系的基础和重点。借鉴赵西亮等（2013)[32]利用交互项考察住房财富效应异质性的做法，本文将家庭住房资产对数与流动性约束指标之积（ln Estate*liquidity）纳入模型（1）进行检验，即采用家庭金融财富与家庭纯收入的比值作为流动性约束的衡量指标（liquidity）（高玲玲等，2018)[28]。在固定效应的估计方法下，ln Estate的系数表征了住房资产的“直接财富效应”，交互项ln Estate*liquidity的系数则表征了“抵押担保效应”。从表9的检验结果来看，住房资产对各类消费的“直接财富效应”相对显著，而交互项的系数非常小且不显著，这意味着住房财富主要是通过“直接财富效应”发挥作用。