《表3 稳健性检验:变量替换与联立方程》

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《东道国金融结构与中国企业海外投资不足:缓解还是加剧》

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联立方程中，模型（4）中控制变量选取了对金融结构产生影响的指标，包括基准模型中使用的控制变量:政治制度风险（POL）、经济制度风险（ER）和金融发展（LnFD），并且根据La Porta et al.（2008）和张璟、刘晓辉（2015）的研究，选择曾经代表一国殖民的法源（Legal）作为金融结构的影响因素。其中，法源包括以下5类:德国法源、法国法源、英国法源、社会主义法源和斯堪的纳维亚法源，由于样本国家中无后两者，故借鉴张璟、刘晓辉（2015）的处理方式，将前两者归入大陆法法源，以是否为大陆法法源来衡量法源（Legal）变量。由表3第（6）列的回归结果可知，在建立联立方程的基础上进行回归后，东道国金融结构变量的系数依旧显著为负，实证结果依旧稳健。