《表4 当期企业并购成功率对下期企业并购数量的影响》

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《高管并购经验与企业并购研究——基于并购数量与质量双重视角》

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备注：上表中*、**、***分别代表系数在1%、5%、10%的显著性水平下显著，括号中的数字为回归系数的P值。

表4是不同类型企业并购经历对企业并购数量的实证结果。第（1)(2）列分别选用企业并购数量与是否并购对滞后期企业并购结果进行回归。从实证结果来看，两组回归中企业并购结果对两者的回归系数均为正，在1%的水平下显著。这说明相比失败的企业并购经历，成功的企业并购经历才是推动企业持续开展并购活动的主要原因。若企业当期并购最终能够顺利完成，则下一期企业开展并购活动的可能性将增大。对于高管并购经验也是如此，如果高管并购经验中成功经验占大多数，其所在企业开展并购活动的可能性与成功率也越高。