《表7 政策有效性分析：同业业务、银行流动性创造与实体经济》

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《同业业务、银行流动性创造与实体经济》

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为检验2016年之后一系列政策出台的有效性，加入政策虚拟变量进行估计，回归结果如表7所示。第（1）列中政策虚拟变量在5%的显著性水平上对实体经济产生正向影响，说明从2016年至今“一行三会”出台的一系列规范同业业务的政策对经济发展具有积极影响。第（2）列加入同业流动性创造与政策虚拟变量的交互项，交互项系数显著为正，表明政策的出台提高了银行同业流动性创造对实体经济的影响。政策实施以来，我国商业银行同业业务规模和占比双双下降，使得同业套利资金来源受限，委外投资规模随之收缩，同业存单购买理财产品进行空转套利的现象得到有效遏制，业务结构逐渐回归传统存贷款业务，银行负债端受市场流动性的影响减弱、资产端变现能力提升，促使贷款规模增加，金融服务实体经济的能力加强。