《表3 回归变量描述性统计》

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《A股市场投机交易概率估计建模与实证研究》

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数据来源：Wind数据库。

HPIN作为投机交易概率，对市场状态特别是市场交易特征更加敏感，同时投机交易者的行为依赖于知情交易者的交易行为，因此机构持股比例也是影响HPIN大小的重要潜在因素之一。本文选取市场平均机构持股比例、市场平均交易量和市场平均换手率作为HPIN的影响因素进行回归分析。所用数据描述性统计见表3。