《表1 回归变量描述性统计结果》

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《“去杠杆”对策选择：货币扩张与供给侧结构性改革》

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除上述核心解释变量外，考虑到不同经济体之间的异质性，参考过往文献（马勇和陈雨露，2017），本文纳入了以下可能会对经济杠杆产生影响的因素作为控制变量以减少分析误差：宏观经济增长（国内生产总值，记为GDP）、工业化程度（工业增加值，记为IND）、国内总储蓄/GDP（记为DEPOS）、人口增长率（记为POPUL）。以上变量分别从经济增长、金融系统和社会人口等方面对影响经济杠杆的因素进行了控制。所有数据来源于WIND数据库、世界银行（WB）数据库以及欧洲央行数据库。基于数据可获得性，本文使用23个国家1989-2017年的面板数据作为模型数据样本（1）。表1给出了上述各变量的符号、经济含义与描述性统计结果。