《表4 固定效应模型检验结果》

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《卖空机制提升了股价信息含量吗》

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固定效应模型可以解决不随时间变化的企业层面的遗漏变量（例如企业家精神、企业文化等）。表4第（1）列、第（2）列为固定效应估计结果。由表中可见，SSR1、SSR2的系数分别在10%、1%统计水平下显著为正，表明卖空机制确实对股价信息含量产生了促进效应。这一结论再次支持了之前的发现。