《表3 CPI与PPI模型的格兰杰因果检验表》

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《全球价值链对中国通货膨胀的传导机制：区分产业链上游与下游的分析》

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本文将以CPI衡量产业链下游通货膨胀率的模型进行格兰杰因果检验（见表3），可以看到，“GVC不是CPI的格兰杰因果”的假设在5%的显著性水平下被拒绝，“CPI不是GVC的格兰杰因果”的假设无法在5%的显著性水平下被拒绝，可认为GVC与CPI之间存在单向格兰杰因果关系，即全球价值链参与度对以消费者价格指数衡量的产业链下游通货膨胀有较好的解释力度。进一步分析可以发现，“GVC不是TS的格兰杰因果”的假设在5%的显著性水平下被拒绝，“TS不是FEER的格兰杰因果”的假设在5%的显著性水平下被拒绝，“FEER不是CPI的格兰杰因果”的假设在5%的显著性水平下被拒绝，且反向因果关系均无法在5%显著性水平下被拒绝，可以认为全球价值链参与度对贸易顺差，贸易顺差对外汇储备，外汇储备对以消费者价格指数衡量的产业链下游通货膨胀均有较好的解释力度。