《表7 平稳性检验结果：地方政府债券对上市地方商业银行流动性风险的影响》

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《地方政府债券对上市地方商业银行流动性风险的影响》

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面板数据虽然减轻了数据的非平稳性，使得变量的相关性降低，但依然可能还是非平稳数据，存在单位根，这样会造成伪回归。一般经济变量如GDP、CPI等，都是存在时间趋势，或是有截距项的。一个时间序列剔除了不变的均值（可视为截距）和时间趋势以后，剩余的序列为零均值，同方差，即白噪声。因此单位根检验时有三种检验模式：既有趋势又有截距、只有截距、以上都无。因此为了避免伪回归，确保估计结果的有效性，必须对各面板序列的平稳性进行检验。而检验数据平稳性最常用的办法就是单位根检验。本研究分别采用LLC、HT、IPS准则对面板数据的平稳性进行单位根检验，结果见表7。