《表4 违约率影响因素的描述性统计》

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《债券市场历史违约率计算方法选择研究》

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为保证模型的合理性与一致性，当违约率基于主体计算时，市场老化效应、公司层面信用质量指标这两个指标选取简单算术平均，用RATIO、PAV表示；当违约率基于金额计算时，这两个指标选取金额加权平均计算，用RATIOV、PAVV表示。表4展示了违约率影响因素的描述性统计结果，结果显示：PMI指数均值为50.526，处于正常水平；CFCI中国金融条件指数均值为-0.315，表明中国宏观金融环境相对偏紧，融资可得性较低；市场老化效应指标（RATIO、RATIOV）显示市场老化效应影响相对较低；公司层面信用质量指标（PAV、PAVV）显示此阶段公司的信用质量较差。