《表7“无限量量化宽松”的事件分析结果》

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《后金融危机时代美国货币政策调整对中国经济的影响》

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表7显示，由于2020年3月23日美联储宣布正式启动无限量量化宽松政策的时间与“零利率”事件比较接近，且中国金融市场对后者做出了很强的反应，最终“无限量量化宽松”事件整体没有产生显著的影响。在事件窗[-1，1]、[-2，2]和[-3，3]中，中国股票市场累积异常收益率为统计上不显著的正值，其他两个事件窗为负数，也就是说，“无限量量化宽松”事件对股票市场具有短期刺激效应，影响不可持续。中国债券市场在五个事件窗的累积异常收益率均为正值，但统计上均不显著，其提振债券市场的作用有限。中国外汇市场在事件窗[-1，1]中结果为负，在其他事件窗中结果为正，其中事件窗[-5，5]的结果在5%的水平上显著，说明“无限量量化宽松”事件在短期推动人民币升值，但把事件窗口放大后，强势美元的现状依然没有改变。结合中国股票市场一级行业的结果可知，日常消费和医疗保健行业的累积异常收益率在五个事件窗中均为正数，其中在事件窗[-2，2]的结果比较显著，说明在疫情背景下，“无限量量化宽松”事件有利于提振消费和医疗保健行业；相比而言，其他行业受到了该事件的负面冲击，其中尤以信息技术行业为甚。