《表4 明星分析师与分析师盈余预测修正》

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《分析师盈余预测修正中的参考点效应》

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表5列示SUEQ-1>0的分样本回归结果，在回归中分别控制年度、季度、行业与券商的固定效应。结果显示，Salience的系数约为0.44，且在1%水平上显著。这一结果表明，当公司基本面信息扭亏为盈时，分析师更有可能做出与最新一期SUE方向一致的正向盈余预测修正。如果本部分的Salience识别的是信息波动理论导致的保守性倾向，那么其系数应该为负，而回归结果Salience的系数显著为正。信息波动理论与这一结果相矛盾，但参考点理论能够对这种现象提供解释。