《表1 再贴现利率调整一览》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《再贴现业务传导货币政策研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源：中国人民银行、中国金融年鉴、Wind资讯。

从再贴现利率对再贴现量的影响来看（见图2)，1998年4月至2010年12月，再贴现利率的每次调整，基本都引发了再贴现余额反方向的变动4。主要原因是，再贴现、货币市场同业拆借等均是金融机构融通资金的重要方式，再贴现利率上调时，金融机构更倾向于通过同业市场融入资金，导致再贴现量减少，反之再贴现利率下调时，再贴现量增加。通过图2可以看到，在1998年3月至2001年9月、2001年9月至2010年12月、2010年12月至2020年6月这三段时期，再贴现利率设定水平分别整体低于、高于、低于货币市场利率，在再贴现利率整体高于货币市场利率时期，再贴现量下降较为明显。