《表2 海外养老金七种投资策略依托的优势和适用市场》

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《海外养老金长期投资策略及启示》

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资料来源：World Economic Forum，中证金融研究院

海外养老金形式多样，投资管理上也各具特色，但一般均立足于两大比较优势：一是资金来源稳定、期限长。很多养老金源自财政划拨、居民或职工缴费。资金收支相对稳定，甚至可以提前预测，对周期和流动性不敏感，可以承受市场短期较大波动，有能力长期投资。二是资金规模大。据韦莱韬悦统计：按资产规模排名，全球养老金“300强”的门槛为147亿美元。其中，前32家机构资产均超过1000亿美元。凭借庞大的规模和“高大上”的平台，海外养老金在管理费方面有较强的议价能力，对投资对象的“董高监”有更大影响力，并且能够吸引最优秀的人才和外部投资管理人为其服务。海外养老金从两大比较优势出发，衍生出七种策略（表2）。