《表4 ST企业ST前中后对企业盈余管理水平的影响》

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《ST上市公司“摘帽”成功概率与盈余管理相关性研究》

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（2）ST企业“戴帽”、“摘帽”前后对企业盈余管理的影响。表4显示了模型2的估计结果，其中列（1）-列（3）为企业ST第一年不“戴帽”，第二年“戴帽”的样本观测值，用于判断企业“戴帽”前后对盈余管理水平的影响，列（4）-列（6）为企业第一年ST，第二年顺利“摘帽”的样本观测值，用于判断企业“摘帽”前后对盈余管理水平的影响。从表中结果看到，无论是国有企业还是非国有企业，Ttime1变量系数均大于0，Time2变量系数均小于0，但在10%概率下不显著，说明总体来看，样本ST企业在“戴帽”前后和“摘帽”前后盈余管理水平不存在显著的差距。控制变量中，企业规模、董事长与总经理两职合一与企业盈余管理水平正相关，其余变量则统计不显著。