《表3 Spearson相关性检验结果》

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《股权激励、内部控制质量与上市公司业绩》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，下同。

按照中介效应的检验程序，回归结果（1）中股权激励与公司业绩的相关系数为0.028，在1%水平上显著正相关，回归结果（2）中内部控制质量与公司业绩在1%的水平上显著正相关，相关系数为0.0229。因此可进入下一检验步骤，从回归结果（3）可知股权激励在1%水平上正相关于内部控制质量，回归系数为0.165，由此可进一步分析回归结果（4），回归结果显示，内部控制质量与公司业绩两者之间的系数为0.0225且在1%水平上显著，而且股权激励依然在1%水平上正显著于公司业绩，当样本公司实施股权激励时，业绩提升2.42%。由以上分析可知，内部控制质量是股权激励提高公司业绩的中介变量，且三者之间存在局部中介效应，即实施股权激励不仅能直接提高公司业绩，还会通过提高内部控制的质量进而间接提高公司业绩，假设4得到验证。