《表7 综合盈余管理回归分析》

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《财务独立董事完全本地化真能改善公司盈余质量吗——基于应计与真实盈余管理的比较视角》

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模型（11）中，DA＿RM为综合盈余管理，b0为截距项、ω为残差，分别对DA＿RM的绝对值、向上、向下盈余管理进行回归，表7结果显示，财务独立董事完全本地化（LOCA）对综合盈余管理（DA＿RM）在5%的水平下有显著的抑制性，区分向上与向下盈余管理后，对向下综合盈余管理在10%的水平下有显著的抑制作用，向上综合盈余管理的系数为负，表示有一定的抑制性，但统计上不显著。LOCA对DA＿RM的回归与前述对DA、RM、RM＿CFO、RM＿PROD以及RM＿DISEXP回归的显著性水平均有差异，说明由于应计与真实盈余管理的成本具有相互比较优势，应计与真实盈余管理存在相互替代关系[27]，在应计与真实盈余管理合并过程中，抵消了部分存在替代关系的盈余管理，从而验证了在中国市场上，应计与真实盈余管理之间既存在替代关系，也存在互补关系。