《表4 管理能力、市场化进程和财务弹性回归结果》

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《管理层能力与财务弹性——基于市场化进程与产权性质的调节作用》

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(1）管理层能力与财务弹性的检验。为了进一步检验管理能力与财务弹性是否具有正向相关性，即假设1，我们对两者进行了回归分析。表4中的回归（1）是管理层能力与财务弹性的回归结果，管理能力的系数为0.055，表示管理能力每提升1单位，财务弹性提升0.055个单位，该回归通过了F检验，同时T检验结果表明管理层能力与财务弹性在1%的水平下显著，即管理层能力越强，财务弹性水平越高，假设一成立。同时，在控制变量中，盈利能力、董事会持股、分红能力与财务弹性在1%水平下正显著，这与前人研究结论相同，公司规模和企业成长能力与财务弹性在1%水平下呈负显著，有关公司规模负相关的结论与前人相同，但以往研究中企业成长能力与财务弹性为正相关关系。