《表1 变量定义及描述：风险投资对中国新三板挂牌企业绩效的影响》

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《风险投资对中国新三板挂牌企业绩效的影响》

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此外，选取VC投资金额（VC＿amount）、VC年龄（Exp＿age）、历史IPO数（Exp＿IPO）、历史累计退出金额（Exp＿exit）作为解释变量。同时，参照Grilli和Murtinu[14]1527-1528的研究设计，控制企业规模（SIZE）、企业年龄（AGE）和自由现金流（CF），进而控制企业特征因素对回归结果的影响。另外，选取被投资企业过去三年和五年收到的VC累计金额作为替代变量对基本结果进行稳健性检验。为解决内生性问题，采用二阶段最小二乘法（Two Stage Least Square，2SLS），选取中国风险投资市场当年管理资本总量（VCsize）作为工具变量。本文所涉及的各变量名称及描述如表1所示。