《表5 主营业务盈利能力检验》

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《经济政策不确定性与非金融企业的影子银行化》

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所以，本文将国企和非国企样本分别按照主营业务利润率分成四组，并分别取主营业务利润率最高组和最低组进行回归。在表5中，第1、2列分别给出国企样本中低利润率和高利润率组别的回归结果，第3、4列则是非国企样本。结果显示，有更高主营业务利润率的企业在面对经济政策不确定性时会更少参与影子银行活动，这一结果无论在国企或非国企中都成立，而且相同主营业务利润率组别中，国企的影子银行活动对经济政策不确定性都比非国企更加敏感，保持了前面的结论。同样地，加入代表利润率高低的虚拟变量profit（profit等于1表示高利润率）以及交乘项，检验不同收益率的企业系数差异是否显著。结果显示，不同利润率组别的企业的影子银行活动对经济政策不确定性的敏感程度确实存在显著差异，而且不同利润率组别的非国企之间差异更大一些(2）。