《表6 解释变量对企业主营业务盈利能力的影响》

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《实体经济和虚拟经济失衡发展微观机制研究——基于长三角上市企业的经验证据》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平下显著，括号里的数值为t值。

2.重新定义因变量。我们这里将投资收益等从营业利润中剔除，即CR=（营业利润-公允价值变动收益-投资收益+对联营企业和合营企业的投资收益）/资产总额。与之前的因变量ROA相比，CR反映了企业主营业务的盈利能力。表6中的回归结果与前文检验结果一致，其中VEI的系数显著变大，表明企业参与虚拟经济对其剔除投资收益后的资产收益率影响更为明显，这也非常符合我们理论模型中的结论。