《表4 预测东芝映像未来5年自由现金流折现情况》

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《不同估值法下跨国并购目标公司估值分析》

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单位：亿日元

（3）东芝映像的价值评估。综合前文预测的东芝映像自由现金流以及加权资本成本，并结合公式可以计算出未来5年东芝映像自由现金折现情况（见表4），其中W1=46.05亿日元。假设东芝映像在5年之后经营发展状况较为稳定，且其增长速度为2.5%，那么根据公式其后续自由现金流现值W2=东芝映像总的价（1+8.8%）5×（8.8%-2.5%)值W=W1+W2=163.44亿日元。根据东芝映像在估值日拥有0.83亿股流通股，并对东芝映像总价值163.44亿日元的基础上扣除17.69亿日元企业价值来计算东芝映像在估值日的每股价值，其结果为（163.44-17.69）/0.83=175.61日元。