《表8 乐视网未来自由现金流》

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《基于改进CVBC模型的企业价值评估研究》

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（单位：万元）

结合乐视网折旧年限和摊销方式，可以对企业2019—2023年折旧和摊销值进行预测，如表8所示。同时，为了体现互联网视频行业投资的动态性，改进CVBC模型对现金流归集还需考虑追加资本的数值。追加资本主要包括新增营业资金和资本性支出两部分内容，就前者而言，主要通过折旧摊销金额和历史数据对相关数值进行预测；就后者而言，需要结合历史数据对应付账款、存货、预付款项、应收票据、应收账款等进行计算，对周转比较快的费用项目不予以考虑，如应付职工薪酬和应缴税费等，进而预测企业未来的营运资金。然后，结合所得税相关历史数据对企业未来的各年度的所得税额度进行预测。在明确企业客户现金流、营运资本、资本性支出、折旧摊销和所得税等数据的基础上，结合公式（11）可以计算企业未来各年度的自由现金流，如表8所示：