《表4 各变量的多元回归结果分析》

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《民营经济高质量发展的影响因素研究》

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依据样本的数据得到表4的回归结果1到5。表4的回归结果1显示高质量发展指标（Hdevelopment）与研发投入（LnR&D）的相关系数为0.2389，通过1%的显著性水平检验，显示研发投入对高质量发展有正向的促进作用。随着近年来新技术的不断涌现，对经济发展的影响也日渐增加。5G技术、工业智能化、物联网、数字互联网、大数据等技术极大的释放大量的自然资源，降低对人工的依赖，促进了生产力的提升，同时对环境的污染也大为降低。验证假设1的结论：研发投入对民营企业的高质量发展有重要的推动作用。表4的回归结果2显示高质量发展指标（Hdevelopment）与资产负债率（LEV）的相关系数为-0.1542，通过1%的显著性水平检验。说明高质量发展与资产负债率成负相关关系。关于负债率与高质量发展的关系应该辩证的看待，如果处于行业高速发展初期，这时候需要拓宽资金渠道来源，进行负债经营，负债率会较高，如果行业已经过了高速发展期，高负债会对日常的运营和经营产生较大的压力，抗风险的能力较弱，如果叠加货币政策收紧的情况，很容易导致企业的资金链紧张或断裂，容易产生较大的风险。如果企业一点负债也没有，说明资金利用效率较低，容易产生资金的闲置和资源的浪费。所以资产负债率应该维持在一定的水平较为合理。根据公认的较为安全的负债率水平，维持在50%左右较为合理。从回归结果2的数据来看，可以验证假设2的结论：债务对民营企业的长期高质量发展有阻碍作用，即负债越高，企业长期发展能力越小，所面临的风险越大。表4的回归结果3为显示高质量发展指标（Hdevelopment）与市场化程度（Market）的相关系数为0.1475，通过1%的显著性水平检验，说明市场化程度越高，民营企业参与市场竞争越充分，可以根据合理的成本获取所需的资金、技术、人才等资源，促进企业的良性发展。在高度市场化的环境中，不适应市场或无法满足市场需求的企业就会被逐渐淘汰出局，从而实现整体水平的不断提升。从而验证假设3的结论。表4的回归结果4为引进所有解释变量的回归结果。高质量发展指标（Hdevelopment）与三个解释变量的相关系数分别为：0.1901、-0.0904和0.1051，且分别通过5%和1%的显著性检验。与单独解释变量系数方向相同。说明在开放的市场环境下、重视研发投入、适当降低资产负债率，对民营经济的高质量发展有正向的促进作用，进一步验证假设1到3的结论。表4的回归结果5为引入解释变量和控制变量后的回归结果，解释变量的相关系数和显著性没有明显的变化。控制指标中的工资费用（Ln Payroll）、应交税费（Ln Tax）、流动资产（LnLasset）、运营指数（Cashoperation）和主营业务收入（Ln Revenue）指标与高质量发展指标（Hdevelopment）成正相关关系，说明较高的工资收入可以带来更多的消费，从而促进经济的良性发展。应交税费的增加可以让政府有更多的资金投入到公共设施及基础建设中，并具有结构调节的作用，从而使经济结构更合理。流动资产和运营指数的提升可以降低经济发展的风险，主营业务收入的增加可以提升经济发展的水平，库存金额（LnStock）与高质量发展指标（Hdevelopment）成负相关关系，说明库存金额占用过多的资金，降低资金的使用效率，对经济的高质量发展不利，需要有效降低库存金额的水平。各变量的具体回归结果见下表4。