《表4 QFII占比对企业股价稳定性的影响》

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《机构投资者介入能促进股价稳定吗——基于企业信息透明度的调节效应》

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考虑到QFII持股比例较低，为此本文用QFII持股占机构投资者持股的占比，来检验机构投资者结构对企业股价稳定性的影响，结果见表4。可以看到在全样本下，QFII占机构投资者持股比重变量系数在1%概率下显著大于0，说明机构投资者中QFII持股比重上升能提高企业股价的稳定性。控制变量中依然有企业规模、股权集中度、每股收益系数显著为正，营业收入增长率、大盘指数波动率和收益率系数显著为负，说明营业收入增长越快，会加剧股价波动。分主板、中小板和创业板三个市场进行检验，列（2）-列（4）得出了与列（1）相同的结论，且系数依次增大，说明qfii比重上升对创业板稳定性最明显，这或许与创业板公司市值最小有关。由表4结果证明假设H2是成立的。