《表5 短期银行借款占比对代理成本和企业绩效的影响》

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《债务期限结构会影响审计师风险决策行为吗——基于审计投入、审计费用和审计意见视角的研究》

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注:括号内的数值为OLS回归的t值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著

需要注意的是，本文的实证结果不支持假设H1b。这可能是因为在我国转轨加新兴市场的背景下，银行短期借款的治理效应较弱，短期借款的公司治理功能未得到充分发挥。国外的一些研究表明，短期债务可以约束管理层，减少企业内外部信息的不对称，从而降低债权人被掠夺的可能性。但这些研究是基于国外投资者法律保护较为完备的背景，而我国目前对中小股东和债权人利益的保护都不够充分（肖作平，2011）[5]，法律也不够完善，执行上更是存在偏差（Allen，2005）[1]。为了弄清我国企业短期借款债务治理效应没有得到有效发挥以及短期债务绩效较差的原因，本文进行了进一步的实证检验，结果见表5。