《表4 宏观经济政策不确定性对分析师预测效果的影响机制:企业风险》

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《宏观经济政策不确定性对证券分析师预测效果影响研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，括号内是经稳健标准误调整后的t值。

表5检验了行业信息可比性的中介效应。表5（1）列EPU系数是-0.218，在1%水平上显著，说明经济政策不确定性越高，行业信息可比性（Compacct）越低；表5（2）列Compacct系数是-0.023，在5%水平上显著，表明行业信息可比性越低，分析师预测准确度越低；表5（2）列EPU系数是0.24，在1%水平显著，小于表3（1）列EPU系数0.25，证明了行业信息可比性是宏观经济政策不确定性影响分析师盈余预测准确度的一个渠道。表5（3）列Compacct系数是-0.003，在5%水平上显著，说明行业信息可比性越低，分析师预测分歧度越大；表5（3）列EPU系数是0.27，在1%水平显著，小于表3（2）列EPU系数0.28，表明经济政策不确定性通过行业信息可比性影响分析师预测的分歧度。表5（4）列Compacct系数是-0.042，在5%水平上显著，说明行业信息可比性越低，分析师预测乐观度越高；表5（4）列EPU系数是0.288，在1%水平上显著，小于表3（3）列EPU系数0.293，表明行业信息可比性是经济政策不确定性影响分析师预测乐观度的可能路径。综上分析，行业信息可比性是宏观经济政策不确定性影响分析师预测效果的作用机制。